近期，史无前例的两轮大范围调控，叠加金融“去杠杆”，楼市周期性下行已开启，“领头羊”北京量价齐跌。但是，豪宅市场却逆势上扬。易居研究院数据显示，今年以来北京顶级豪宅交易明显增加，“10万元+”以上楼盘由去年同期的8个增至17个。以北京壹号院为例，截至5月20日，该项目今年成交8套，而去年同期仅成交1套，成交均价探至17.1万元，同比上涨19.6%。

同策咨询研究部统计，今年1-4月份，套均总价达4594万元的华润深圳湾•悦府项目共售出63套，单价达13.7万元；今年一季度，上海“10万元+”豪宅共成交316套，整体去化率达到9成。即便是快要被挤出一线城市的广州，据国际知名咨询机构莱坊5月10日发布的报告，今年一季度，广州以36.2%的涨幅，位列全球41个城市豪宅（售价前5%的房产）涨幅榜的TOP1。

而且，即便经历了2015年的豪宅元年（一线城市豪宅销售暴涨3.5倍）和2016年的豪宅爆发年（18个城市豪宅销售增长88%），2016年开始，国家及各地纷纷出台控制房价和地价的措施，但富豪们对豪宅的配置需求并未降低。诺亚财富指出，经历2016年楼市新一轮上涨后，计划减配房地产类资产的高净值人士占比从45.3%降至20.1%，计划增配的占比则从14.6%升至22.7%。

豪宅市场逆势上扬，一个重要原因就是，2014年下半年以来，国家鼓励创新创业、互联网和新金融等新兴行业发展，多渠道融资给予空前力度的支持。“猪都能起飞”的创富机会面前，“新贵们”盆满钵满。但目前看，2013年以来的金融创新到了拨乱反正的时候，金融“去杠杆”和降低系统性风险的大幕已开启，个体创业创新大潮告一段落。因此，前期兑现的财富需重新配置。

2015年8月以后，人民币波动频繁，海外资产配置曾一度兴起。但今年以来，资金出境受限，海外投资目的地国家“重税”政策此起彼伏；特朗普新政兑现不及预期，美国经济及美元走势扑朔迷离，发达经济体前景蒙阴，高净值人群海外投资放缓。同时，2016年以来国内经济触底企稳，“L型增长”趋势已现。中期看，为给经济转型腾出空间，防风险和“稳增长”的主题不会改变。

因此，资金在寻找转型期的“安全岛”，而在经济转型完成之前，楼市这个庞然大物，其风险暴露是可控的，近期楼市政策和货币政策已隐含了这一点。于是，有望率先完成经济转型、就业机会集中、人口吸附能力强的一线城市、新一线城市，成为资产配置的首选。集中了最优区位、最优环境、最优教育和人文资源，且有不可再生属性的豪宅，无疑是安全垫最厚实的那部分。

根据笔者调研，目前深圳高端公寓市场非常火爆，甚至吸引到了外地的高净值人群，京籍人士购房比例高达5%。近期，高净值人群在深圳购房出现两大现象，一是非中心地段的豪宅不买，因为他们认为中心地段的房子最保值；二是深圳良好的气候环境，以及粤港澳大湾区建设大背景下，深圳与香港互联互通会不断强化，投资豪宅既是避险，也是分享经济转型红利的选择。

驱动豪宅投资热潮的另一个因素，就是代际财富传承的时代已经到来，瑞银全球家族办公室的一份报告显示，我国高净值家庭会出现一波巨大的财富继承浪潮，70%的财富承接者为80后和90后。由于计划生育政策，财富集中度提高、个体平均财富规模上升。莱坊咨询预测，未来10年，我国超高净值人士数量将增长140%，千万元级别财富的高净值人群增长比例会更高。

由于所继承行业多为传统行业，在父辈基础上继续发扬光大的难度变大，加上“千禧一代”财富观念、消费观念新颖，豪宅购置的倾向明显。笔者认为，市场分层、分类调控的背景下，隔离于普通住宅的豪宅市场火爆有利于稳定资金流向，也是楼市稳定的信号，总比资金纷纷出逃好。另外，豪宅投资很少利用杠杆，也不冲击金融体系，还能贡献税收，留住资金和人才。同时，就像纽约豪宅远比上海的豪宅贵，但并不影响普通百姓一样，热点城市豪宅火爆与普通住宅也无关，但要防止豪宅太多，挤占普通住宅和保障房供应，普通住宅（如学位房）“豪宅化”。